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??????? 2007年全球銅礦產(chǎn)量1552.2萬(wàn)噸，同比僅增長(zhǎng)2.72%。2007年全球精銅產(chǎn)量1816.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.34%。近四年增長(zhǎng)率一直維持在4%以上，比較穩(wěn)定。對(duì)此，中信建投行業(yè)分析師表示，銅礦產(chǎn)量緩慢增長(zhǎng)，精銅產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，而銅消費(fèi)增速回落。預(yù)計(jì)銅價(jià)高位振蕩，加工費(fèi)有所下降。?
??????? 中信建投進(jìn)一步分析，2007年全球銅礦產(chǎn)量1552.2萬(wàn)噸，同比僅增長(zhǎng)2.72%。2003年以來(lái)的銅期貨大牛市并沒(méi)有帶來(lái)銅開采量的大幅增長(zhǎng)。這說(shuō)明銅礦產(chǎn)能提升難度較大。主要制約因素有：礦山投資周期延長(zhǎng)，銅礦品位下降，以及罷工時(shí)有發(fā)生等等。盡管2007年增長(zhǎng)比較緩慢，相對(duì)于2006年的增速還是有所回升的。?
??????? 2007年全球精銅消費(fèi)量1786.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.7%。增速相對(duì)于上年4.75%明顯回落。美國(guó)、日本、以及歐盟部分發(fā)達(dá)國(guó)家的銅消費(fèi)都有所下降。推動(dòng)世界銅消費(fèi)增長(zhǎng)的國(guó)家主要是中國(guó)、印度和俄羅斯等。印度和俄羅斯盡管銅消費(fèi)基數(shù)比較低，但增長(zhǎng)前景令人矚目。?
??????? 我國(guó)銅的主要消費(fèi)領(lǐng)域是電力、空調(diào)制冷、交通運(yùn)輸、建筑等行業(yè)。未來(lái)三年，我國(guó)電網(wǎng)建設(shè)投資額將繼續(xù)保持較高增速，預(yù)計(jì)年平均增長(zhǎng)率16%左右。這將帶來(lái)銅消費(fèi)的旺盛增長(zhǎng)。我國(guó)銅消費(fèi)在建筑行業(yè)的比例不到8%，盡管近年來(lái)建筑用銅量有所增加，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，建筑行業(yè)用銅比例依然偏低，還有較大提升空間。?
??????? 2007年空調(diào)用銅增長(zhǎng)較快。但中信建投預(yù)計(jì)2008年空調(diào)的出口增速將放緩，這將直接影響到空調(diào)的生產(chǎn)以及對(duì)銅的消費(fèi)。銅價(jià)高位振蕩，加工費(fèi)下降。目前對(duì)銅行業(yè)最為不利的因素是銅加工費(fèi)的下降。2007年銅加工費(fèi)60美元/6美分，比上年下降36.84%；2008年下降到47.2美元/4.72美分，同比下降21.3%。這個(gè)加工費(fèi)水平使得冶煉廠基本處于微利狀態(tài)。?
??????? 中信建投判斷2008年銅價(jià)將繼續(xù)維持在高位振蕩，銅礦企業(yè)只能通過(guò)降低成本和提高產(chǎn)量來(lái)獲得增長(zhǎng)，而成本的壓縮空間和產(chǎn)能的提升空間相對(duì)都比較有限。
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